Estratégias de negociação de opções exóticas

OPÇÕES TRADING.

Opções exóticas.

Em todos os nossos artigos até agora, nos concentramos nas simples opções de colocação e chamada também conhecidas como opções de baunilha e estratégias relacionadas. Neste último artigo, nos centraremos em opções exóticas.

As opções exóticas são caracterizadas por uma maior complexidade do que a das opções de baunilha comumente comercializadas. As opções de baunilha são consideradas simples uma vez que o perfil de recompensa é contínuo e depende apenas do valor do subjacente no prazo de validade. As opções exóticas são tudo o resto - que é uma definição muito grande.

Portanto, neste artigo, vamos nos concentrar apenas na opção de baunilha com recursos de entrada e saída conhecidos como knock-in, knock-out, knock-in-reverse e knock-out reverso. Além disso, analisaremos a opção digital americana one-touch, no-touch e double-no-touch.

A opção knock-out funciona por ser uma opção de baunilha normal, colocar ou ligar, a menos que um nível de barreira pré-especificado seja atingido ou tocado antes do término. A opção é denominada reversa se a barreira for colocada onde a opção é in-the-money. Ou seja, se a barreira estiver acima da greve para uma opção de chamada ou a barreira estiver abaixo da greve para uma opção de colocação (veja as Figuras 1 e 2 para ilustrações do recurso knock-out). A opção knock-in funciona por ser inútil, a menos que a barreira seja tocada, caso em que se converte em uma opção de baunilha normal. Novamente, o reverso denominado é usado se a barreira é colocada onde a opção é in-the-money (veja Figura 3 e 4 para ilustrações). Observe que segurar um knock-in e knock-out com base na mesma barreira e ataque de opção de baunilha é o mesmo que segurar a própria opção de baunilha. Portanto, o preço de manter um golpe e um knock-out com a mesma barreira e greve deve ser igual ao preço da opção de baunilha com a mesma greve. Agora deve ser óbvio que os preços das opções knock-in e knock-out devem ser inferiores à opção vanilla com a mesma greve. Desta forma, um comprador de uma opção exótica pode se esforçar essencialmente para obter a mesma exposição a uma opção de baunilha, mas a um preço mais baixo - com a condição de que sua previsão sobre se o subjacente atingirá o nível de barreira é verdadeira.

Enquanto o comprador da opção exótica ganha uma exposição semelhante à opção de baunilha, a dinâmica de preços muda dramaticamente. Com opções de baunilha, o preço está sempre aumentando em relação ao parâmetro de volatilidade. No entanto, as opções de barreira podem se comportar de forma bastante diferente. Por exemplo, uma opção de chamada reversa com a negociação subjacente próxima da barreira diminuirá em valor devido ao aumento da volatilidade, pois a chance de bater na barreira aumenta. Por outro lado, o valor da mesma opção aumentará em valor a partir de um aumento na volatilidade, se o subjacente estiver longe da barreira, uma vez que a maior probabilidade de atingir a barreira é compensada pelo aumento do valor da opção com respeito à sua greve. Isso implica que as estratégias simples de escalação em gama como explicadas em artigos anteriores, por exemplo, tornam-se muito difíceis de gerenciar, devido à complexa influência da greve e da barreira no delta da opção. Portanto, o knock-in, knock-out, reverse-knock-in e reverse-knock-out & rsquo; s são muitas vezes mais adequados como negociações de opções direcionais, conforme descrito no artigo sobre comércio especulativo.

Outra classe de opções exóticas são os digitais americanos também conhecidos como opções de toque. Eles funcionam como apostas pagando uma quantidade predeterminada se uma certa condição for atendida. A recompensa é, portanto, o valor total ou nada, o que dá origem ao termo digital. A opção de um toque paga se o preço do subjacente toca a barreira antes do prazo de validade (ver Figura 5). A opção sem toque funciona do contrário e paga se o preço do subjacente não tocar na barreira antes de expirar (ver Figura 6). A opção de duplo-não-toque paga se o preço do subjacente permanece dentro de um intervalo que não toque a barreira inferior ou superior desse intervalo antes da expiração (veja a Figura 7).

A cotação das opções de toque é feita como uma porcentagem da quantidade de pagamento possível, que pode ser vista como a probabilidade (descontada) do pagamento acontecendo. Olhando para a cotação como a probabilidade de atingir a barreira, veremos a opção de um toque o efeito da variável volatilidade e cisnes negros, explicado no artigo anterior. Uma vez que temos muitos pequenos movimentos em comparação com uma distribuição normal, as opções próximas da barreira serão mais caras do que se os movimentos onde normalmente são distribuídos. Da mesma forma, se houver mais movimentos extremos, as opções de um toque com níveis de toque mais extremos serão mais caras devido à maior probabilidade de tocar. Finalmente, as opções de um toque entre os dois extremos irão realmente negociar a um preço mais baixo do que se os movimentos de preços do subjacente fossem normalmente distribuídos.

Neste artigo, abordamos o tema de opções exóticas, existem muitas outras formas de opções exóticas, como opções de escolha, opções de cesta, opções de lookback, para mencionar alguns de seus nomes coloridos. Estes serão deixados sozinhos por enquanto. As opções explicadas neste artigo cobrem as opções exóticas mais comercializadas que consideramos um ponto de partida interessante para a maioria dos comerciantes.

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As principais estratégias para trocas de opções exóticas.

As opções exóticas diferem das opções regulares em suas recompensas e preços. Embora uma opção regular tenha uma data de validade fixa e preço de exercício, uma opção exótica pode variar em termos de como a remuneração é determinada e quando a opção pode ser exercida. Além disso, o recurso subjacente para um exótico pode diferir muito do de uma opção regular. Por exemplo, uma opção exótica pode ter clima ou chuva como o subjacente. Como se segue, tais opções são muitas vezes complexas de preço e estrutura. Por isso, estes geralmente são comercializados nos mercados OTC em troca. (Para leitura relacionada, consulte Qual é a diferença entre uma opção regular e uma opção exótica?)

Apesar das suas complexidades incorporadas, as opções exóticas possuem certas vantagens em relação às opções regulares, que incluem:

Mais adaptável às necessidades específicas de gerenciamento de risco de indivíduos ou entidades. Negociação e gerenciamento de dimensões de risco únicas Uma maior gama de produtos de investimento para atender às necessidades do portfólio dos investidores. Em alguns casos, mais barato do que as opções regulares.

Neste artigo, exploramos diferentes tipos de opções exóticas e analisamos suas características. Algumas opções exóticas comumente observadas são:

Para fins de ilustração, nos referiremos ao gráfico de preços abaixo para um estoque imaginário, ABC, com preços diários durante um período de um mês.

As opções binárias, também chamadas de opções digitais, têm uma recompensa semelhante à lógica digital de 0 e 1. Estas opções pagam um valor fixo se a opção expirar no dinheiro ou não pagar nada se expirar fora do dinheiro.

Digamos que o estoque ABC subjacente é negociado em US $ 100 no início do mês. Um investidor compra uma opção de chamada binária no ABC com um preço de exercício de US $ 100, prazo de 1 mês e uma recompensa de US $ 20. No final do mês, o estoque subjacente é negociado em US $ 106, e, portanto, a opção está no dinheiro. O investidor recebe US $ 20 (independentemente do quão profundo do dinheiro a opção é) no vencimento. (Para leitura adicional, consulte Qual é a diferença entre opções binárias e negociação diária e equívocos comuns sobre opções binárias).

Como o nome sugere, essas opções só pagam quando o preço subjacente atravessa uma barreira. O pagamento é, no entanto, baseado no preço de exercício e não no preço de barreira. Existem dois tipos de opções de Barreira:

Vamos assumir que um investidor compra uma opção de compra Barrier de 1 mês no ABC com uma entrada de $ 110 e um preço de exercício de US $ 100 em 2 de março de 2015. Essa opção se torna ativa apenas a partir de 23 de março, quando o subjacente passa a US $ 118, portanto, atravessando a barreira de US $ 110. No final do período, a recompensa é de US $ 6. Enquanto isso, se a opção fosse um tipo knock-out em vez disso, seria inútil em 23 de março e teria uma recompensa de $ 0.

Essas opções não têm um preço de exercício fixo no início. O detentor de tal opção pode escolher o preço de exercício mais favorável retrospectivamente para o período de tempo da opção. Essas opções eliminam o risco associado ao cronograma da entrada no mercado e, portanto, são mais caras do que as simples opções de baunilha.

Digamos que um investidor compra uma opção de chamada de retorno de 1 mês no estoque ABC no início do mês. O preço de exercício é decidido no vencimento, tendo o preço mais baixo alcançado durante a vida da opção. O subjacente é de US $ 106 no vencimento eo menor preço alcançado em US $ 71. Portanto, a recompensa é de US $ 35 (= $ 106 - $ 71).

Essas opções possuem outra opção como ativo subjacente.

Por exemplo, um investidor pode comprar uma opção de compra combinada de 1 mês que tenha uma opção de compra de 3 meses no estoque ABC como o subjacente. O preço para tal opção pode ser obtido por aplicação dupla do modelo de precificação da opção Black-Scholes.

Essas opções têm um pagamento baseado no preço médio do subjacente em algumas datas específicas.

Vamos assumir que um investidor compra uma opção de chamada asiática de 1 mês com um preço de exercício de US $ 100 no estoque ABC. De acordo com o contrato, esta opção paga com base no preço médio do subjacente em três dias - 10 de março, 20 de março e 30 de março. Do gráfico acima, o preço médio baseado nesses três preços é de US $ 94,67. Uma vez que este preço médio é inferior ao preço de exercício, a opção expira para fora do dinheiro.

Essencialmente, as opções que permitem ao titular decidir se é uma chamada ou colocar uma vez que uma data predeterminada é atingida são opções compostas.

Uma chamada em chamada / colocar é um tipo de opção de seleção [Não são esses tipos de opções de compostos?]. O detentor de tal opção tem o direito de comprar uma opção de compra ou venda (dependendo da preferência no momento do exercício) em um estoque subjacente.

Essas opções permitem o exercício inicial apenas em algumas datas específicas. Às vezes, eles têm um período de bloqueio e permitem o exercício antecipado após o período de bloqueio acabar.

Por exemplo, um investidor compra uma opção de compra de Bermuda de 1 mês com um preço de exercício de US $ 100 no estoque ABC no início do mês em que o subjacente está sendo negociado em US $ 100. Esta opção das Bermudas pode ter um período de bloqueio de, digamos, 10 dias e permitir o exercício antecipado (como uma opção americana) a partir daí.

Essas opções são semelhantes às opções simples de baunilha, exceto que estas são baseadas em mais de um subjacente.

Por exemplo, uma opção que vale a pena com base no movimento do preço de um, mas três ativos subjacentes é um tipo de opção Basket. Os ativos subjacentes podem ter pesos iguais na cesta ou pesos diferentes, com base nas características da opção. (Para leitura adicional, veja Como uso uma opção de "cesta"?).

Essas opções permitem que o investidor prorrogue a data de validade da opção. Estes são de dois tipos:

Extensível ao titular: o comprador da opção (chamada ou colocação) tem o direito de estender a opção por um período de tempo pré-especificado se a opção estiver fora do dinheiro na data de validade original. Writer-extensível: O escritor da opção (chamada ou colocação) tem o direito de estender a opção por um período de tempo pré-especificado se a opção estiver fora do dinheiro na data de validade original.

Digamos que um investidor compra uma opção de venda de 1 mês com preço de exercício de US $ 100 no estoque ABC com uma opção extensível incorporada no início do mês. No prazo de validade original (30 de março), a opção de venda está fora do dinheiro, já que a ABC está negociando em US $ 106. Se o titular desta opção antecipar uma queda no preço da ABC, ele / ela pode prolongar o prazo de validade pagando um prêmio adicional (conforme estabelecido no contrato) ao escritor.

O ativo subjacente para essas opções é o spread ou a diferença entre os preços de dois ativos subjacentes.

Digamos que uma opção de spread spread de 1 mês tem um preço de exercício de US $ 3 e a diferença de preço entre os dois estoques ABC e XYZ como o subjacente. No vencimento, se as ações ABC e XYZ estiverem negociando em US $ 106 e US $ 98, respectivamente, a opção pagará $ 106 - $ 98 - $ 3 = $ 5.

Uma opção de grito permite que o titular bloqueie uma certa quantia em lucro, mantendo o futuro potencial de vantagem na posição.

Vamos assumir que um investidor compra uma opção de compra de grito com um preço de exercício de US $ 100 no estoque de ABC por um período de 1 mês. Quando o preço das ações vai para US $ 118, o titular da opção de grito pode bloquear esse preço e ter um lucro garantido de US $ 18. No termo do prazo, se o estoque subjacente for de US $ 125, a opção paga US $ 25. Enquanto isso, se o estoque termina em US $ 106 no final do prazo, o titular ainda recebe US $ 18 no cargo.

Essas opções têm uma remuneração baseada na diferença entre o preço máximo e mínimo do ativo subjacente durante a vida da opção. Essas opções eliminam os riscos associados à entrada no mercado e ao tempo de saída do mercado. Portanto, estes são mais caros do que a baunilha simples, bem como opções de look-back.

No gráfico acima, uma opção de intervalo para 1 mês no estoque ABC terá uma recompensa de $ 118 - $ 71 = $ 47.

As opções exóticas oferecem aos investidores novas alternativas para gerenciar os riscos de seus portfólios e especular sobre várias oportunidades de mercado. Aqui, incluímos algumas das opções exóticas populares. No entanto, esta lista não é de forma alguma exaustiva, pois pode haver um número infinito de opções exóticas desenvolvidas, adicionando as características de diferentes opções simples de baunilha ou mesmo opções exóticas. O preço desses instrumentos é consideravelmente complexo, e, portanto, a maioria destes são negociados em mercados OTC. O mundo dos exóticos continua a evoluir e apresenta a comunidade financeira com oportunidades interessantes e novos desafios. (Para leitura adicional, consulte Exotic Options: A Getaway From Ordinary Trading).

5 Estratégias de Negociação de Opções Simples.

As estratégias de negociação de opções funcionam da gama de simples, # 8220; de uma perna e # 8221; negocia feras multiparesas exóticas que parecem ter surgido de uma novela de fantasia. Mas simples ou complexo, o que todas as estratégias têm em comum é que elas são baseadas em dois tipos fundamentais de opções: chamadas e colocações.

Abaixo estão cinco estratégias de opções simples a partir desses conceitos básicos e usando apenas uma opção no comércio, o que os investidores chamam de uma perna. Simples não significa livre de riscos, mas estas são algumas boas maneiras de começar com o comércio de opções.

A longa chamada.

A longa chamada é uma estratégia em que você compra uma opção de compra ou "vai longo". Essa estratégia direta é uma aposta de que o estoque subjacente aumentará acima do preço de exercício por vencimento.

Exemplo: ações da XYZ são negociadas em US $ 50 por ação, e uma chamada em uma greve de US $ 50 está disponível por US $ 5 com um vencimento em seis meses. O contrato é de 100 ações, o que significa que esta chamada custa US $ 500: o prêmio de $ 5 x 100. Aqui está o perfil de recompensa de um contrato de chamada longa.

Potencial para cima / desvantagem: se a chamada for bem programada, a vantagem sobre uma chamada longa é teoricamente infinita, até a expiração, desde que o estoque se mova mais alto. Mesmo que o estoque se mova do jeito errado, os comerciantes geralmente podem salvar alguns dos prêmios vendendo a chamada antes do vencimento. A desvantagem é uma perda completa do prémio pago - $ 500 neste exemplo.

Por que usá-lo: se você não está preocupado com a perda de todo o prémio, uma chamada longa é uma maneira de apostar em um aumento de estoque e ganhar muito mais lucro do que se você possuísse o estoque diretamente. Também pode ser uma maneira de limitar o risco de possuir o estoque diretamente. Por exemplo, alguns comerciantes podem usar uma chamada longa ao invés de possuir um número comparável de ações, porque elas dão-lhes a vantagem, limitando sua desvantagem apenas ao custo da chamada - versus a despesa muito maior de possuir o estoque - se eles se preocupam com um estoque pode cair no ínterim.

O longo tempo.

A longa colocação é semelhante à longa chamada, exceto que você está apostando no declínio de um estoque, em vez de seu aumento. O investidor compra uma opção de venda, apostando que o estoque cairá abaixo do preço de exercício pelo vencimento.

Exemplo: as ações da XYZ são negociadas em US $ 50 por ação e uma queda de US $ 50 está disponível por US $ 5 com vencimento em seis meses. No total, a colocação custa US $ 500: o $ 5 de ações premium x 100. Aqui está o perfil de recompensa de um longo contrato.

Potencial de vantagem / desvantagem: o lançamento longo vale mais quando o estoque é de US $ 0 por ação, então seu valor máximo é o preço de exercício x 100 x o número de contratos. Neste exemplo, isso é US $ 5.000. Mesmo que o estoque subisse, os comerciantes ainda podem vender o put e, muitas vezes, salvar alguns dos prémios, desde que haja algum tempo para expirar. A desvantagem máxima é uma perda completa do prémio, ou $ 500 aqui.

Por que usá-lo: uma longa colocação é uma maneira de apostar no declínio de um estoque, se você pode estragar a perda potencial de todo o prémio. Se as ações diminuírem de forma significativa, os comerciantes ganharão muito mais por possuir põr do que fariam vendendo pouco o estoque. Alguns comerciantes podem usar uma longa colocação para limitar suas perdas potenciais, em comparação com as vendas curtas, onde o risco está desabotoado porque, teoricamente, o preço de uma ação pode continuar aumentando indefinidamente e uma ação não tem prazo de validade.

O short put.

O short put é o oposto da longa colocação, com o investidor vendendo um put, ou "short". Esta estratégia apostou que o estoque permanecerá plano ou aumentará até o vencimento, com o prazo expirado sem valor e o vendedor colocado se afastando com todo o prémio. Como a longa chamada, o short put pode ser uma aposta no aumento de estoque, mas com diferenças significativas.

Exemplo: as ações da XYZ são negociadas em US $ 50 por ação, e uma venda de $ 50 pode ser vendida por US $ 5 com vencimento em seis meses. No total, a colocação é vendida por US $ 500: as $ 5 premium x 100 partes. O perfil de recompensa de uma peça curta é exatamente o oposto da longa colocação.

Potencial de vantagem / desvantagem: Considerando que uma longa chamada aposta em um aumento significativo em uma ação, uma curta colocação é uma aposta mais modesta e compensa com mais modéstia. Enquanto a chamada longa pode retornar múltiplos do investimento original, o retorno máximo para uma curta colocação é o prêmio, ou US $ 500, que o vendedor recebe antecipadamente.

Se o estoque permanecer ou aumentar acima do preço de exercício, o vendedor aceita todo o prémio. Se o estoque estiver abaixo do preço de exercício no vencimento, o vendedor colocado é forçado a comprar o estoque na greve, realizando uma perda. A desvantagem máxima ocorre se o estoque cai para US $ 0 por ação. Nesse caso, a colocação curta perderia o preço de exercício x 100 x o número de contratos, ou US $ 5.000.

Por que usá-lo: os investidores costumam usar posições curtas para gerar renda, vendendo o prêmio a outros investidores que estão apostando que um estoque cairá. Como alguém que vende um seguro, colocar os vendedores tem como objetivo vender o prémio e não ficar preso a pagar. No entanto, os investidores devem vender colocações com moderação, porque estão no gancho para comprar ações se o estoque cai abaixo da greve no vencimento. Um estoque em queda pode rapidamente consumir qualquer um dos prémios recebidos das posições de venda.

Às vezes, os investidores usam uma ação curta para apostar na valorização de uma ação, especialmente porque o comércio não exige desembolso imediato. Mas a vantagem da estratégia é limitada, ao contrário de uma longa chamada, e mantém uma desvantagem mais substancial se o estoque cai.

Os investidores também usam peças curtas para conseguir um preço de compra melhor em um estoque muito caro, a venda coloca a um preço de exercício muito menor, onde eles gostariam de comprar o estoque. Por exemplo, com ações da XYZ em US $ 50, um investidor poderia vender uma venda com um preço de exercício de US $ 40 por US $ 2, então:

Se o estoque mergulhar abaixo da greve no vencimento, o vendedor colocado é atribuído o estoque, com o prémio compensando o preço de compra. O investidor paga uma receita líquida de US $ 38 por ação, ou o preço de exercício de $ 40 menos o prêmio de US $ 2 já recebido. Se o estoque permanecer acima da greve no vencimento, o vendedor put mantém o dinheiro e pode tentar a estratégia novamente.

A chamada coberta.

A chamada coberta começa a ter fantasia porque tem duas partes. O investidor deve primeiro possuir o estoque subjacente e, em seguida, vender uma chamada no estoque. Em troca de um pagamento premium, o investidor entrega toda a valorização acima do preço de exercício. Esta estratégia apostou que as ações permanecerão planas ou irão ligeiramente para baixo até o vencimento, permitindo que o vendedor da chamada encaixe o prémio e mantenha o estoque.

Se o estoque estiver abaixo do preço de exercício no vencimento, o vendedor da chamada mantém o estoque e pode escrever uma nova chamada coberta. Se o estoque sobe acima da greve, o investidor deve entregar as ações para o comprador da chamada, vendendo-as ao preço de exercício.

Um ponto crítico: para cada 100 ações, o investidor vende ao máximo uma chamada; Caso contrário, o investidor seria curto "naked" chamadas, com exposição a perdas potencialmente desabastecidas se o estoque subiu. No entanto, as chamadas cobertas transformam uma estratégia de opções pouco atraentes - chamadas nulas - em uma estratégia mais segura e ainda potencialmente eficaz, e é um favorito entre os investidores que procuram renda.

Exemplo: ações da XYZ são negociadas em US $ 50 por ação, e uma chamada em uma greve de US $ 50 pode ser vendida por US $ 5 com um vencimento em seis meses. No total, a chamada é vendida por US $ 500: o $ 5 de ações premium x 100. O investidor compra ou já possui 100 ações da XYZ.

Potencial de reversão / desvantagem: a vantagem máxima da chamada coberta é o prêmio, ou US $ 500, se o estoque permanecer ou abaixo do preço de exercício no vencimento. À medida que o estoque subiu acima do preço de exercício, a opção de compra se torna mais dispendiosa, compensando a maioria dos ganhos de ações e limitando a vantagem. Porque a vantagem está limitada, os vendedores de chamadas podem perder um lucro de ações que, de outra forma, teriam feito ao não configurar uma chamada coberta, mas não perderão nenhum novo capital. Entretanto, a desvantagem potencial é uma perda total do valor do estoque, menos o prêmio de $ 500, ou US $ 4.500.

Por que usá-lo: a chamada coberta é um dos favoritos dos investidores que procuram gerar renda com risco limitado, enquanto esperam que o estoque permaneça plano ou ligeiramente abaixo até a expiração da opção.

Os investidores também podem usar uma chamada coberta para receber um preço de venda melhor para uma ação, vendendo chamadas a um preço de ação atrativo mais alto, no qual eles ficariam felizes em vender o estoque. Por exemplo, com o estoque XYZ em US $ 50, um investidor poderia vender uma chamada com um preço de exercício de $ 60 por US $ 2, então:

Se o estoque subir acima da greve no vencimento, o vendedor de chamada deve vender o estoque no preço de exercício, com o prémio como um bônus. O investidor recebe uma receita líquida de $ 62 por ação, ou o preço de exercício de US $ 60 mais o prêmio de US $ 2 já recebido. Se o estoque permanecer abaixo da greve no vencimento, o vendedor da chamada mantém o dinheiro e pode tentar a estratégia novamente.

Os casados ​​se colocam.

Como a chamada coberta, o casado é um pouco mais sofisticado do que um comércio de opções básicas. Ele combina uma longa colocação com a propriedade do estoque subjacente, "se casando" com os dois. Por cada 100 ações, o investidor compra uma colocada. Esta estratégia permite que um investidor continue possuindo um estoque para potencial apreciação ao mesmo tempo que cobre a posição se o estoque cai. Funciona de forma semelhante à compra de seguros, com um proprietário pagando um prêmio por proteção contra uma queda no ativo.

Exemplo: as ações da XYZ são negociadas em US $ 50 por ação e uma queda de US $ 50 está disponível por US $ 5 com vencimento em seis meses. No total, a colocação custa US $ 500: o $ 5 de ações premium x 100. O investidor já possui 100 ações da XYZ.

Potencial de reversão / desvantagem: o lado oposto depende se o estoque sobe ou não. Se a casa casada permitiu que o investidor continuasse a possuir um estoque que subisse, o ganho máximo é potencialmente infinito, menos o prêmio da longa colocação. A colocação vale a pena se as ações caírem, geralmente combinando com declínios e compensando a perda no estoque menos o prêmio, com queda de US $ 500. O investidor cobre as perdas e pode continuar a manter o estoque para potencial apreciação após o vencimento.

Por que usá-lo: é um hedge. Os investidores usam uma empresa casada se estiverem buscando uma avaliação contínua das ações ou estão tentando proteger os ganhos que já fizeram enquanto esperavam por mais.

James F. Royal, Ph. D., é um escritor da equipe no NerdWallet, um site de finanças pessoais. : jroyalnerdwallet. Twitter: JimRoyalPhD.

Atualizado em 5 de junho de 2017.

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